عنوان: تحلیل رقابتی ادغام و خرید

فرمت فایل: word

تعداد صفحات: 25

توضیحات

رشد شرکت ها معمولا از طریق توسعه داخلی و با گسترش بخش های موجود آن صورت می گیرد . اما رشد مهمي که اغلب موجب بیشترین افزایش در قیمت سهام شرکت ها می شودحاصل ازادغام ها ست .

همواره به موضوع ادغام شركت ها از ديد حسابداري نگاه شده، درحالي كه انگيزه ادغام ، نهادهاي موثردر اجراي ادغام ، قوانين و مقررات مربوطه وتغيير قيمت سهام شركت ها پس از ادغام نیز ازموضوعات بااهمیتی است که باید موردتوجه قرارگیرد.

دراين مقاله، به موضوع ادغام شركت ها و مسائل مرتبط به آن پرداخته و درآخر نيز به قوانين ومقررات مالياتي ادغام درايران اشاره شده است .

منطق ادغام شرکت ها

دلایل مختلفی از سوی مدیران مالی و نظریه پردازان درباره ادغام شركت ها بیان شده است که برخی از آن ها بدين شرح است :

الف_ هم افزايي

هدف اولیه اکثر ادغام ها، افزایش ارزش واحد تجاری حاصل از ترکیب است. اگر شرکت الف و ب با هم ادغام و شرکت ج راتشكيل دهند و ارزش شركت ج بیش ازشركت های الف و ب بطور جداگانه باشد در این صورت می گویند که هم افزایی وجود دارد . چنین ادغامی برای سهامداران شركت های الف و ب دارای منفعت است . هم افزايي می تواند از چهار منبع حاصل شود :

1- صرفه جویی عملیاتي

صرفه جویی عملیاتی از صرفه جویی در مدیریت ، بازاریابی، تولید یا رقابت ناشي می شود .

2- صرفه جویی مالی

نظير هزینه های معاملاتی پایین تر وهمچنين تجزيه و تحلیل بهتر توسط تحلیل گران اوراق بهادار درباره شرکت.

3- کارآیی تفاضلی

دارایی های شرکت بعد از ادغام، سود مندتر به كار گرفته می شوند و این نشان دهنده ناكارآبودن مدیریت یکي از شرکت هاست .

4- افزایش قدرت تجاری شرکت به دلیل کاهش رقابت .

ادغام هایی از نظر اجتماعی مطلوب هستند که باعث افزايش کارآیی مدیریت ازطريق صرفه جویی های عملیاتی و مالی می شوند. اما ادغام های منجر به کاهش رقابت، نامطلوب و غیر قانونی هستند .

ب- ملاحظات مالیاتی

ملاحظات مالیاتی، عامل ایجاد برخي از ادغام ها ست . مثلاً شرکت دارای سودآوری زیاد و مشمول نرخ مالیات بر درآمد بالا، می تواند شرکتی را تحصیل کند که زیان های مالیاتی انباشته زیادی دارد . دراین شرایط، این زیان ها به جای انتقال به دوره های آتی ،بلافاصله قابل تبدیل به صرفه جویی مالیاتی است . علاوه براین، ادغام ها می توانند خروجي مناسبي برای وجوه نقد مازاد فراهم کنند.

فهرست مطالب

• تحلیل رقابتی ادغام و خرید. 3
• مقدمه. 3
• منطق ادغام شرکت ها3
• الف_ هم افزايي.. 3
• 1- صرفه جویی عملیاتي.. 3
• 2- صرفه جویی مالی.. 4
• 3- کارآیی تفاضلی.. 4
• 4- افزایش قدرت تجاری شرکت به دلیل کاهش رقابت .4
• ب- ملاحظات مالیاتی.. 4
• ج- خریداری دارایی ها به قیمتی کمتر از ارزش جایگزینی.. 5
• د_ متنوع سازی.. 6
• ارزش تفکیکی.. 8
• انواع ادغام. 8
• خریدتملكي خصمانه در مقابل خریدتملكي دوستانه. 9
• مقررات ادغام. 10
• تجزیه و تحلیل ادغام. 12
• ارزش گذاری شرکت هدف.. 14
• تنظيم ساختار خریدهای تملكي.. 14
• نقش بانک های سرمایه گذاری.. 16
• 1-ترتیب دادن ادغام ها16
• 2- ايجاد روش دفاعی.. 17
• 3- تعیین قیمت منصفانه. 19
• 4- تأمین مالی ادغام ها19
• چه کسی برنده است : شواهد تجربی.. 20
• مقررات مالياتي ادغام درايران.. 22
• خلاصه و نتيجه گيري.. 24
• توضیحات.. 25
• منابع و ماخذ :25